Un número creciente de compañías latinoamericanas está expandiendo sus operaciones fuera de sus países de origen. Estas empresas —conocidas como “multilatinas”— ahora operan subsidiarias en más de 116 países. Pero surge una pregunta crucial: ¿la inversión de sus organizaciones en el exterior beneficia o perjudica a los países de América Latina y el Caribe (ALC)?
El nuevo estudio “Multilatinas en Movimiento: características, motivaciones y lineamientos de política» del Banco Interamericano de Desarrollo analiza las características y motivaciones de estas empresas y propone lineamientos de política para que la internacionalización contribuya a impulsar la productividad, a crear empleos de calidad y fortalecer las capacidades locales, efectos que la literatura económica ha documentado para la inversión extranjera directa en general.
¿Por qué este debate importa ahora?
Los expertos del BID describen que cuando una corporación local invierte fronteras afuera, aparecen temores por posibles pérdidas de empleo, de exportaciones o de “know-how” en el país de origen.
Sin embargo, subrayan que la literatura reciente reconoce que la internacionalización mediante inversión extranjera directa saliente (IEDS) puede generar ganancias de productividad y mejorar capacidades —mediante economías de escala, aprendizaje en mercados más exigentes y acceso a activos estratégicos.
«Estos beneficios no solo impactan a las compañías que invierten, sino que pueden extenderse a sus países de origen, por ejemplo, mediante la transferencia de conocimientos o la expansión de sus redes de proveedores. Dado que la internacionalización de las multilatinas puede generar beneficios en sus países, es importante comprender mejor su evolución para orientar el debate público y la toma de decisiones de política pública», afirman.
Diez hallazgos clave sobre las multilatinas del BID
Para orientar mejor el debate público, el estudio caracteriza a estas empresas, dimensiona su relevancia económica y geopolítica e identifica los factores que facilitan o limitan su expansión. Se trata de un universo amplio y heterogéneo, donde coexisten grandes conglomerados regionales con firmas medianas altamente especializadas, negocios jóvenes de base tecnológica con otros centenarios y anclados en sectores intensivos en recursos naturales. Abajo resumimos los 10 principales hallazgos:
- Concentración geográfica: Dentro del grupo de multilatinas cotizantes en bolsa, se identificaron compañías originarias de 15 países de ALC. Más del 85 % de estas firmas proviene de cinco países (Brasil, México, Chile, Argentina y Colombia), proporción similar al peso de estas economías en el PIB regional. Un 13 % de ellas tienen su sede legal radicada en países de baja tributación, un fenómeno especialmente marcado entre las organizaciones argentinas.
- Tamaño relativo: Las multilatinas son mucho más pequeñas, en términos de empleo y ventas, que sus pares globales o las de otras regiones emergentes. Las corporaciones de Brasil y México son las de mayor tamaño relativo, en línea con el peso de sus economías.
- Diversidad sectorial: Hay multilatinas operando en diversas industrias manufactureras, distintos tipos de servicios, tanto modernos (p. ej. software) como tradicionales (p. ej. comercio), energía, minería y agroalimentos. También en sectores intensivos en tecnología, como aeroespacial, telecomunicaciones y farmacéutica.
Sectores donde operan las multilatinas (cantidad de empresas y % sobre el total)
- Rentabilidad competitiva: Las ganancias varían mucho entre sectores. Las empresas de energía y minería, telecomunicaciones, transporte y logística son las que obtienen los márgenes más altos. Lo mismo ocurre con las multilatinas más pequeñas, las que tienen menos de 1,000 empleados. En promedio, sus niveles de ganancia son similares a los de las grandes entidades globales, medidos mediante el EBITDA, un indicador que muestra cuánto gana un negocio antes de descontar impuestos, intereses y depreciaciones.
- Alcance geográfico: Las multilatinas tienen, en promedio, filiales en 7,3 países (sin incluir el de origen). Casi todas tienen filiales en ALC (92 %) y una proporción muy alta también está presente en América del Norte (58 %), fundamentalmente en EE. UU. Elevada también la presencia en Europa (41 %) y relativamente menor en Asia (28 %). En total, están radicadas en 116 países, con EE. UU., Perú y Colombia liderando el ranking de naciones con mayor cantidad de filiales radicadas. Las compañías con mayor grado de internacionalización (medida por su diversificación geográfica) son las de Brasil (por país) y las manufactureras (por sector).
- Motivaciones estratégicas: Las motivaciones predominantes para su expansión internacional son encontrar nuevos mercados, consolidar su presencia en regiones cultural o geográficamente próximas y aprovechar capacidades en los mercados de destino que les permitan operar con mayor eficiencia. Sin embargo, muchas firmas también destacan que les ayuda a reducir su exposición a entornos de inestabilidad macroeconómica, trabas regulatorias y políticas volátiles en sus países de origen.
- Barreras a la internacionalización: Entre las principales barreras para internacionalizarse se encuentran las regulaciones restrictivas y el riesgo jurídico en los países de destino, las dificultades para acceder a financiamiento y la falta de servicios de apoyo para ingresar a esos mercados.
- Compromiso ambiental: La gran mayoría de las empresas multilatinas ha adoptado al menos una iniciativa ambiental. Los programas de sostenibilidad ambiental (gestión de residuos, eficiencia energética y reducción de emisiones, entre otras), inversiones verdes y publicación de indicadores o reportes de sostenibilidad son las herramientas más utilizadas en este ámbito. En cambio, la emisión de instrumentos financieros “verdes” está relativamente poco difundida, mientras que, en certificaciones ambientales, la única que tiene un nivel de adopción relativamente alto es la ISO 14001. La proporción de firmas que publican información sobre sostenibilidad (así como la de aquellas que auditan externamente dicha información) es similar a la de las empresas globales con mayores niveles de ingresos.
- Responsabilidad social y gobierno corporativo: Una muy elevada proporción de entidades (93 %) reporta haber implementado políticas de responsabilidad social corporativa y de desarrollo comunitario (como programas para garantizar buenas condiciones laborales, inversiones en vivienda social, programas de desarrollo de comunidades rurales y campañas de alfabetización). La misma proporción también afirma contar con políticas formalizadas de gobierno corporativo, que incluyen códigos de ética, estatutos de acuerdo sobre la protección de los derechos de los accionistas, divulgación y transparencia de información de la sociedad.
- Brecha de género: El porcentaje de empresas multilatinas con mujeres en puestos directivos es relativamente bajo. El 25 % de las compañías relevadas no tiene ninguna mujer ocupando un puesto en el directorio y lo mismo ocurre con un 34 % en el caso de alta gerencia. Solo en cuatro de ellas (el 2,6 %) el puesto de director ejecutivo/CEO es ocupado por una mujer. Sin embargo, estos datos no son muy diferentes a los de grupos similares de corporaciones cotizantes en bolsas. Por otro lado, casi el 60 % de las empresas cuenta con algún tipo de iniciativa vinculada a la igualdad de género. La existencia de al menos una mujer en la alta gerencia, el directorio o como CEO de una multilatina está fuertemente vinculada a la presencia de políticas de inclusión de género.
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